王湘云：坚持探索和发展中以创新投资合作新模式

2019年4月24日，在上海科技金融产业集聚区举办的第六届全球投资并购峰会上，盛景嘉成合伙人王湘云出席并做了《中以创新投资和生态建设》的话题演讲。

在中资出海的过程中，中国和以色列的合作是璀璨夺目的。以色列创新源源不断，而中国投资自带场景优势和价格优势。

2018年中国成为以色列第二大投资来源，以色列全球融资总额达到60亿美元，其中中资投资了10亿美元，占17%，而规模投资中中资占比逾30%。

中以合作也遇到一些新问题，譬如以色列创企多集中在上游技术解决方案领域，而中企多关注下游应用，中企对其技术限制，技术应用等理解深度不够；双方缺乏一个有效率的平台，整合以色列当地创新资源和项目等问题。

如何以创新模式对接以色列创新产业，成为中以合作必须要思考的问题。

以色列目前也是中国企业海外投资并购非常优先的目的地，以色列的创新以小美的技术，以解决问题导向技术著称，中资在以色列投资占以色列投资大概10%，规模以上投资大概占30%，我们共同探讨如何对接以色列的创新。

▲ 盛景嘉成合伙人-王湘云

以下为演讲内容整理：

主持人：盛景嘉成母基金（Peakview Capital）是中国领先的企业家母基金和领先的全球化母基金。自2014年成立至今，盛景嘉成母基金覆盖了中国、美国、以色列一线顶尖基金，包括：君联资本、高瓴资本、红杉资本、经纬中国、启明创投、晨兴创投、金沙江创投；美国KPCB、Accel、IVP、Menlo、VistaPE、A16Z；以色列JVP、Viola等，总规模超过100亿元，成为全球创新事业的顶层出资人！有请王总。

✦ 王湘云：大家下午好，这是第一次来上海参加跟中以相关的主题活动，在这里碰到了很多老朋友，在以色列一起交流过，也一起参访过以色列很多机构和公司，大家在中以创新合作领域有共同的愿景。

今天主题是中以创新投资和生态建设。盛景嘉成是一家民营市场化的母基金，所以可能我的维度跟常州中以创新园赵主任的维度不太一样，我从市场化机构角度谈一下，分享一下我们在以色列创新合作的历程。

以色列是盛景整个全球母基金投资重要组成部分，美国、中国、以色列，我们理解是未来全球三个创新高地，盛景都有母基金的投资。从大的背景来看，我们认为过去这一轮产业周期已经见顶了，下一个产业周期一定是科技强驱动的。在周期和周期之间往往有一个阶段性的过渡期，这个过渡期是一些面向未来的创新科技的发展和沉淀期，这个沉淀期将为下一轮产业成长去构建新的动力。这里面科技是必不可少的要素。

在全球科技创新资源的布局下，我们认为以色列未来一定跟中国市场，跟中国产业有非常大的结合机会，这是个大的战略判断。2012年盛景开始进入以色列市场，也是从参访交流团开始，先去学习和了解，2013年下半年，开始启动投资业务，第一只投资的基金就是以色列本土知名创投JVP基金。

在最近2-3年，盛景在以色列的业务也不断形成质的突破，这个中以国家层面创新合作的大背景是息息相关的。国家层面， 2017年中以建立全面创新伙伴关系，2018年王岐山副主席担任主持中以创新联委会的中方主席，都把中以合作推到新的高度，跟国家创新战略紧密结合在一起，这为盛景以色列业务的发展提供了大的宏观环境和支持。

中以创新合作是天然需求和互补，作为市场化的机构，非常需要国家顶层战略的支持和推动。在过去五年里，如果从整个以色列海外资本投资规模来看，美国占到整个以色列资本化投资35%左右，是当之无愧的老大。中国大概只有4%，虽然跟美国有比较大的差距，但是这个4%在所有海外国家里面，其实已经仅次于美国，排在第二位。

盛景嘉成母基金作为市场化、全球化的母基金和创新服务机构，从2012年开始持之以恒地进行中以创新投资与合作的成功路径探索。中以创新合作是不断摸索的过程，即使是盛景嘉成从2012年开始做这个事情，现在仍然处于摸索过程当中，不过，我们已经看到了一些突破性的，可喜的迹象。

战略层面，中以创新合作是毋庸置疑的，但是在路径层面需要很多的工作，不同的机构，像常州中以创新园是国家级的中以创新园，盛景嘉成是一个市场化的机构，每一个机构站在自己的维度，基于自己的优势和资源找到合适自己的发展路径，同时大家一起协力构成大的创新拼图。

盛景在中以创新合作的探索过程中，每一年都有进步，也每一年都有新的探索。从最开始组织企业家和投资人代表团去参访交流，到成功去投资以色列一系列的顶尖基金。盛景为什么要去投以色列基金，而不是直接投项目。当时在内部也有过讨论和思考。首先我们觉得海外投资是高风险的业务，高风险的业务意味着我们不了解当地的文化，巨大的信息不对称。缺少在以色列强势的品牌和资源。大家知道，创投这个领域是头部高度集中的领域，马太效应非常明显，越是好的品牌，好的项目越是找到你。在以色列，作为外来的投资机构，跟当地一些知名的投资机构没法比，差距比较明显，这会妨碍我们投到真正优质的项目。因此，我们就从母基金方式去切入，这样我们就和这些当地最优秀投资机构成为了战略性合作伙伴。

通过投资以色列本土排名顶尖的VC机构，我们达到了几个目的，第一个我们看到了最好投资机构投到了什么样类型的项目，每个机构有自己不同的特点，可能在行业定位上有一定的差别。通过投资数个顶尖的基金，我们能更看到一个完整的全景图，看到他们都在投什么样的项目，什么样行业，什么样的阶段和估值等内部的信息。

第二，真正了解到一个以色列基金怎么去运作，包括投资管理、财务、估值方法等。以色列创投基金其实跟美国创投基金是非常像的，他们有来自于美国、欧洲、亚洲的全球化资本，头部的以色列基金都是面向全球化的运作模式，退出和IPO也和美国纳斯达克市场进行高度协同和对接。

第三，通过跟以色列基金合作，我们深入以色列到了相对高端圈子，其实做VC、科技型的投资也是一个小圈子，头部机构大家都能够数的出来，大家也是互相交流，互相分享，互相协作一个圈层。这样我们借助于这样一个机会进入到以色列顶尖创投机构圈层，创投机构背后不仅是投资人，还连接众多的产业。以色列项目背后连接了大量科技产业，让我们对整个以色列科技创新生态有了完整的，实战型的体验和认知。

紧随母基金投资之后，接下来我们希望不仅投资头部基金，更希望有机会深入了解和投资项目，于是创立了盛景全球创新大奖。通过举办盛景全球创新大奖，盛景初步树立了在以色列的创新品牌，以色列企业也成为盛景全球创新大奖的优胜获奖选手。到这个阶段，我们已经在考虑下一步是不是应该进入直投领域，以及怎样切入直投领域。

直投业务既需要专业的团队，也需要在当地充分的生态资源支撑。如果没有这样的保证，很难保证直投项目的质量。在2017年、2018年，在中以加强国家创新战略合作的大背景下，盛景也得到了更多的机会，我们被以色列经济与产业部选为中以创新加速器的服务商。以色列经济部希望帮助以色列企业更好到中国落地，需要中间非常熟悉中国市场，同时也非常了解以色列的中资机构提供服务。盛景由于这些年的持续坚持投入，也获得了以色列经济与产业部和驻华大使馆的认可，成为中以创新加速计划的服务机构和导师机构；

2018年，盛景又获得中关村管委会的认可，承担了中关村驻以联络处的工作。中关村号称是中国的硅谷，是中国最具代表性的高科技园区。中关村希望搭建一个对以合作沟通的桥梁，盛景有幸获得了这样的机会，服务于北京和中关村，给盛景提供了更大的发展平台。

在新的平台上，盛景积极参与和推动和以色列头部创新机构的合作。在创新药领域，盛景参与了和以色列顶尖创新医药科研机构合作的项目，同时连接了中国头部的医药科技企业共同来参与合作，强化产业生态，形成创新的可持续的发展。

除了生物医药领域，以色列在医疗器械、信息技术、人工智能、农业科技都非常强。所以，我们接下来在推动一个人工智能领域的中以合作的头部创新平台。中以双方都有这种共识，未来人工智能会成为各个产业加速的技术引擎。中以合作有很大的空间。而且这种合作应该不局限于学术和技术层面，还应该包括产业合作，孵化/加速和创新投资。

同时，在北京和中关村的支持下，我们将创新中关村盛景全球创新加速基金，帮助海外科技公司、海外创新技术更好地落地到中国，真正跟中国市场，跟中国的产业去进行结合，这是一个非常有前景的课题，大家都看到了这个方向的前景。真正的落地需要很多基础性的工作，经过这么多年的努力，我们已经摸索出一些路径，但我相信这还只是刚刚开始，未来会有更多的机会和在座各位投资界、产业界的朋友去共同探索和合作。

以上就是我对盛景过去几年在中以创新投资和生态合作领域的回顾，总结起来，我们称之为“五个一”模式：

而盛景的愿景就是希望成为连接中以创新合作的纽带，把各方资源更好地、高质量、高效地协作起来，推动整个生态的发展，最终真正跟中国产业、市场能够深度结合起来，实现中以双方的共赢。