能“花钱”，能赚钱，投资界的靓丽“风景”——盛景嘉成王晓辉

2月27日，在国际妇女节前夕，为了表彰女性在中国母基金领域做出的重要贡献和取得的巨大成就，中国风投委和中国母基金联盟在“中国母基金100指数报告发布会暨2019优秀女性母基金管理人表彰大会”上，隆重表彰了中国优秀女性母基金管理人，盛景嘉成母基金主管合伙人王晓辉女士荣获“2019中国优秀女性母基金管理人TOP10”。

感谢中国风投委和中国母基金联盟的认可，王女士获得这个奖项是实至名归的。目前，母基金行业的总体仍然是由男性主导的，但是与整个私募股权投资行业相比，股权基金行业尤其是对于母基金管理机构，高级管理员层面的女性比例是相对较高的。中国女性母基金管理人，一直是业内一道独特的风景线，她们的勤勉尽责，同时也取得了诸多卓越的成绩……

当天活动还举办了以“中国母基金的未来”为主题的开放专场论坛，首钢基金管理合伙人王宏鹏作为论坛主持人，对话盛景嘉成主管合伙人王晓辉、中关村协同创新基金合伙人周超和小村资本合伙人郑赞表，就当前行业内的热点、难点问题展开了探讨。

以下为讲话内容整理：

大家好，我是盛景嘉成的王晓辉。

盛景嘉成是一支市场化的母基金，过去的几年我们是在中国、美国、以色列三地进行母基金的投资，覆盖了三个创新高地的很多一线GP公司，我们都是他们一期或者几期基金的LP。除了母基金，我们的直投基金做得也很不错，我们直投基金基本上专注在三大领域：文娱、前沿科技和产业互联网。

今年截至目前，盛景嘉成母基金已经有4个项目相继上市，2018年我们母基金一共有24个项目IPO，给我们的LP分配了几亿的分红，今年我们预期会更多。

我来介绍一下盛景聚焦的方向，以及对母基金发展的一些看法。

首先，从上个世纪70年代到现在，基本上每十年左右一个周期，会经历一轮技术创新，然后在技术创新形成的基础设施上，再来一轮模式创新，然后再来一轮技术创新。我觉得现在是一轮技术创新的起点，所以现在的确可以去投一些硬科技的东西。我本人对TMT相对熟悉一些，从2015年我们就提出聚焦“大智移云物”，用大智慧移开云雾见到未来的彩虹，其中大代表大数据，智代表智能化，移代表移动化，云代表云计算，物代表物联网，目前看这个方向依然正确。

第二，在美国大量散户投资的现象是很少的，大部分都是机构投资人，因为在美国整个资本市场发展成熟的过程中，散户被一茬一茬地割韭菜。我2000年进入的投资行业，经历了第一轮的互联网泡沫，也经历了2008年的金融危机。一轮一轮的经济周期会把不合格的机构打下去，同时让一些不理性的散户们了解到好机构的重要性，最重要的是让一些好的机构可以把自己的品牌树立起来，而散户也建立了和值得信任的机构的合作关系。

第三，2017年我们母基金覆盖项目有16个IPO退出，2018年有25个IPO，截至目前总共IPO项目达到54个。总体来看，去年和前年退出的模式创新型公司偏多，刚才我讲的，上一轮其实是一个模式投资的黄金机会，这轮的模式创新型投资现在正好是在一个退出的时间点。

从现在科创板搭建的情况，以及可能会选择的科创板的管理人员来看，我还是比较看好科创板的，因为中国多层次的资本市场在搭建的过程中，确实有需要这么一个相对灵活的板块，也是VC、PE退出的一个通道。任何国家的资本流动一定要有退出渠道，我们现在A股的上市公司也就3000多家，加上一些去海外上市的也就4000来家，所以如果科创板按现在的规划推出，我个人还是相对比较看好的。其次如果并购的条件放开，或者说相对的宽松，可能也会对整个资本市场的活跃度有一个好的影响。

一级、二级市场一定是联系起来的，我觉得在一个资本市场里面，每个要素存在一定是必然的，每个要素一定有他自己赚钱，或者说有它生存的逻辑，只要去把这个逻辑研究清楚了就好办，所以总体来说我是看好这件事情。当然前段时间有很多段子，说因为科创板的推出正好是A股跌到最低的时候，大家开玩笑说自己的第一个孩子还在ICU病房里面，咱再生个新孩子，这些大家也就乐一乐。

关于男性和女性的问题，坦白地说作为职业女性，我们不管是看创业者，还是看GP管理人，从来没想过男性或者女性跟这件事情有多大关系。我从来没有去意识到他/她是男性，还是女性。我们一般在评价项目和基金的时候，还是看它的业绩表现，看他过去的从业的经历以及他的整个团队的完善情况。创始人是男性，还是女性，在我这里，因为可能我是女性的，所以我并不想戴着有色眼镜去看女士，反倒我认为他们大家都是“中性”的。